Из-за чего Ньютон лишился целого состояния?

Пузырь “Компании Южных морей” − один из первых финансовых пузырей Европы. В недолгой истории компании было все: коррупция, торговля инсайдерской информацией, обман потенциальных вкладчиков. Крах компании случился в 1720 году и разорил многих людей, даже сэр Исаак Ньютон потерял на акциях компании целое состояние.

Для начала немного предыстории как вообще появилась на свет "Компания Южных морей", и почему она была так важна для экономики Великобритании. В 1710 году на парламентских выборах к власти пришла партия тори (будущие консерваторы). В государстве назревал финансовый кризис, во многом вызванный участием Англии в войне за Испанское наследство. Поскольку Банк Англии находился в руках проигравших вигов, и к тому же в 1710 году истекала выданная ему лицензия на осуществление банковской деятельности, глава казначейства от тори − Роберт Харли − начал задумываться о новом финансовом инструменте правительства. Задолженность перед армией и флотом достигала от 4 до 5 млн ф. ст. к концу 1709 года (часть исследователей полагает, что британский государственный долг был выше и доходил до 53,7 млн ф. ст.).

Первоначальной задачей главы казначейства было найти 300 тыс. ф. ст. на выплаты воюющей во Франции армии под командованием герцога Мальборо. Другой проблемой для казначейства стали краткосрочные долги правительства перед Банком Англии, которые к декабрю 1710 года составляли около 600 тыс. ф. ст.

Для решения этих проблем Роберт Харли выступил с идеей проведения лотереи. Ранее Банк Англии проводил лотерею от имени правительства, но в 1710 году она принесла меньше дохода, чем ожидалось, вторая лотерея 1711 года тоже оказалась неудачной. Провести третью лотерею глава казначейства поручил Джону Бланту − управляющему Компанией по производству рапир с полой заточкой (Hollow Sword Blade Company). Эта компания, несмотря на свое название, являлась неофициальным банком (официально монопольное право было закреплено за Банком Англии). Продажи начались 3 марта 1711 года, а к 7 марта все билеты были распроданы, что сделало лотерею первой по-настоящему успешной английской государственной лотереей. Сразу за ней была проведена вторая лотерея. Их успех позволил Роберту Харли восстановить платежеспособность правительства и доверие к государственному кредиту.

Тем временем правительство задолжало в общей сложности около 9 миллионов фунтов стерлингов. Пытаясь выправить тяжелое финансовое положение, Роберт Харли и Джон Блант совместно разработали схему консолидации правительственного долга. Все держатели долговых обязательств (кредиторы) должны были передать их новой компании, созданной для этой цели, которая взамен выдала бы им акции той же номинальной стоимости. Правительство ежегодно выплачивало бы данной компании 568 279 фунтов стерлингов, что равнялось 6% годовых плюс расходы, которые затем распределялись бы между акционерами в качестве дивидендов.

Таким образом, в 1711 году появилась компания, которая официально называлась «Компания купцов Великобритании по торговле с Южными морями и другими частями Америки и для рыбной ловли» (The Governor and Company of the merchants of Great Britain, trading to the South Seas and other parts of America and for the encouragement of the Fishery). Однако в историю она вошла под более коротким именем – «Компания Южных морей».

Административный аппарат и капиталы “Компания Южных морей” унаследовала от компании Hollow Sword Blade, управляющим был избран Джон Блант. Таким образом, глава казначейства и Джон Блант создали альтернативу Банку Англии, и с этого времени “Компания Южных морей” становится главным финансовым спонсором правительства.

В 1713 году война за Испанское наследство закончилась, и был заключен Утрехтский договор. По нему Великобритании предоставлялось асьенто − монопольное право торговли с испанскими колониями в Южной и Центральной Америке, а также на торговлю рабами, поставляемыми из Африки в Северную Америку. Великобритании было разрешено открыть несколько представительств на побережье Нового Света. В одно из этих мест каждый год можно было отправлять один корабль водоизмещением не более 500 тонн с товарами общего назначения. Специальным парламентским актом право асьенто было передано “Компании Южных морей”. Хотя не все в руководстве Компании хотели связываться с работорговлей (правда, больше по финансовым соображениям, а не этическим), в итоге, по оценкам исследователей, Компания успела перевезти чуть более 34 000 рабов.

В 1717 году король Георг I по совету министра почтовой службы Джона Краггса предложил повторную «приватизацию» государственного долга. Два крупных финансовых учреждения страны, Банк Англии и “Компания Южных морей”, представили каждый свой проект в Парламенте. После продолжительных дебатов “Компании Южных морей» позволили приобрести еще одно долговое обязательство с процентной ставкой в 5% в год.

Вскоре стали распространяться слухи о неслыханных прибылях “Компании Южных морей” от торговли в Латинской Америке. Руководство Компании раздавало обещания о баснословных прибылях с продаж рабов, что поначалу привлекло многих вкладчиков. Однако работорговля шла посредственно, а в 1718-1720 гг. последовала новая война с Испанией. Тем не менее в 1719 году король Георг стал председателем совета директоров компании, а его сын, принц Уэльский, стал соответственно заместителем председателя. Это способствовало росту доверия к компании.

Как стало известно впоследствии, руководители “Компании Южных морей” занимались инсайдерской торговлей, используя знания о сроках консолидации государственного долга, чтобы получать большую прибыль от заблаговременной покупки долговых обязательств. Членам парламента давали огромные взятки, чтобы они поддерживали акты, необходимые для успешной работы компании. Так, к примеру, акции компании получили лорды Гауэр и Лэнсдаун, а также лорд Сандерленд, который получал 500 фунтов за каждый фунт. Любовница Георга I и их дети получали по 120 фунтов за фунт. В свою очередь, казначей военно-морского флота Хэмпден вложил 25 000 фунтов государственных денег от своего имени. Получалось, что у влиятельной группы аристократов было сильное желание увидеть рост цены на акции.

Помимо мошеннических действий со стороны компании, созреванию финансового «пузыря» способствовало еще несколько событий. Одной из них стала неудачная попытка реставрации Стюартов, предпринятая в марте 1719 г. Джеймсом в Шотландии. Якобиты потерпели поражение в июне 1719 г. “Компания Южных морей” начала распространять слухи о том, что Претендент схвачен еще раньше. Эти новости вызвали рост цены акций “Компании Южных морей” со 100 ф. ст. до 114 ф. ст.

В 1720 году лопнул один из первых “пузырей” в Европе – речь идет о так называемой Миссисипской компании (или Западной) Джона Ло во Франции. Компания Джона Ло также занималась спекуляциями акций. Было выпущено множество бумажных банкнот, которыми инвесторам выплачивали дивиденды. Королевский банк Франции, выпускающий банкноты, процветал, пока французское правительство не признало, что количество выпущенных бумажных денег не обеспечивалось золотом и серебром, имеющимся в банке. “Пузырь” лопнул, но те инвесторы, что успели получить прибыль от Западной компании, перенесли свои сбережения в акции “Компании Южных морей”.

В феврале 1720 года началось «надувание» пузыря “Компании Южных морей”: с 128 ф. ст. цена акции увеличилась до 330 ф. ст., а в мае – до 550 ф. ст. При этом за столь короткий срок роста торговли не наблюдалось, но Компания продолжала распускать слухи о золоте и серебре, полученном в Южной Америке. Множество людей стали покупать акции Компании, тратя на это свои сбережения и продавая имущество в надежде на легкую и быструю прибыль. Автор романа “Путешествия Гулливера” – Джонатан Свифт отмечал в своих записях: «Я расспрашивал тех, кто приехал из Лондона, какая там сейчас религия. Компания Южных морей, – отвечали мне. В чем состоит политика Англии? – В Компании Южных морей. Чем там торгуют? – Опять Компанией Южных морей. А в чем состоит бизнес? – Только в Компании Южных морей».

Удивительный успех «Компании Южных морей» породил учредительскую лихорадку. Было создано множество акционерных обществ, часть которых были откровенно мошенническими. За короткое время возникло до сотни “мыльных пузырей”. В июне 1720 года парламент принимает так называемый Bubble Act, согласно которому запрещалось создание любых новых акционерных компаний без личного разрешения короля или специального акта парламента. Был составлен список из 104 запрещенных компаний. Изобретательные дельцы выдвигали всевозможные схемы заработка, пытаясь поразить воображение потенциальных акционеров. Среди подобных “проектов” были: улучшение искусства делать мыло; извлечение серебра из свинца; покупка и снаряжение кораблей с целью подавления пиратов; превращение ртути в ковкий рафинированный металл и др.

Принятие Bubble Act дало толчок развитию Компании Южных морей, и в начале июня стоимость акции подскочила до 890 ф. ст. 23 июня Компания закрыла свои бухгалтерские книги на два месяца, чтобы обработать дивиденды середины лета. Исследователь П. Гарбер отмечал, что рыночная цена “Компании Южных морей” в августе 1720 года составляла 164 млн ф. ст., что было примерно в 5 раз больше чистых материальных активов Компании.

Самая высокая цена акции (1050 ф. ст.) была зафиксирована 25 июня 1720 г., но в сентябре началось резкое падение курса. К концу сентября цена акций упала до 150 ф. ст. и 14 октября 1720 года «пузырь» лопнул. Банк “Компании Южных морей” объявил себя банкротом. Банкротство распространилось и на другие банки, а также ювелиров, поскольку они не могли взыскать кредиты, выданные под залог акций. Тысячи людей, в том числе многие представители аристократии, оказались на мели. Знаменитый английский физик Исаак Ньютон, по свидетельствам современников, потерял более 20 000 фунтов (около 4,37 миллионов ф. ст. по курсу 2025 г.). По словам лорда Рэднора, в разговоре о “Компании Южных морей” сэр Ньютон заявил, что может вычислять движения небесных тел, но не степень безумия толпы.

В результате парламентского расследования было выявлено мошенничество директоров Компании и коррупция в кабинете министров. Среди замешанных были Джон Эйслеби (канцлер казначейства), Джеймс Крэггс-старший (генеральный почтмейстер), Джеймс Крэггс-младший (министр департамента Южных морей) и лидеры вигов: лорд Стэнхоуп и лорд Сандерленд (главы министерств). Отец и сын Крэггсы скоропостижно скончались после расследования, остальные были подвергнуты импичменту за коррупцию.

Сэр Роберт Уолпол – член парламента, неоднократно выступавший против “Компании Южных морей”. Он также имел влияние на Банк Англии, поэтому именно ему было поручено возглавить казначейство и спасти финансы государства. Уолпол составил официальный проект соглашения между «Компанией Южных морей» и Банком Англии. Правление Банка Англии согласилось открыть подписку на 5 % облигации на сумму 3 млн. фунтов, которые планировалось направить на санацию “Компании Южных морей”. В итоге ответственность за акции “Компании Южных морей” была разделена между Банком Англии и Ост-Индской компанией.

Роберт Уолпол позаботился о том, чтобы король Георг I и его любовницы не пострадали в связи с делом “Компании Южных морей”. За стабилизацию экономики государства сэр Уолпол заслужил похвалу как спаситель финансовой системы. Впоследствии он стал доминирующей фигурой в британской политике. После поста главы казначейства, с 1730 года он стал главой правительства и занимал этот пост вплоть до 1742 года. Таким образом, Роберт Уолпол возглавлял правительство дольше, чем кто-либо в истории Великобритании. Он считается первым британским премьер-министром, хотя официально этот термин еще не использовался.

Источники:

Колмаков М. А. Крах “Компании Южных морей” и политический прорыв Роберта Уолпола // Вестник Брянского государственного университета. 2018(1).

Высокова В. В. Деньги, финансовые аферы и коррупция в Англии на рубеже XVII–XVIII вв. // Вестник Кемеровского государственного университета. 2022. Т. 24. № 3. С. 283–291. 

Сапунцов А. Л. — Торговые компании и распространение спекулятивных кризисов (пузырей) на биржевых рынках Европы в XVII-XVIII вв. / Genesis: исторические исследования. – 2022. – № 12. – С. 305 - 317. DOI: 10.25136/2409-868X.2022.12.39492 EDN: KHUBYH URL: https:/

Осипова М. Г. Первая финансовая пирамида и первый финансовый кризис в истории мировой валютной системы // Юго-Восточная Азия: актуальные проблемы развития, 2013.